真格CEO方爱之：真格基金是这么运转的！
liyonghua
2016年7月7日
资本运作
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方爱之，真格基金的合伙人兼CEO，负责真格基金投资组合的管理及基金的整体运营。她拥有哥伦比亚大学学士学位和斯坦福大学工商管理学硕士学位。自2011年加入真格基金以来，方爱之已经投资了70多家互联网和教育领域的种子期公司，并担任多家创投公司的董事会成员，是《创业邦》2014年40位40岁以下投资人之一。在加入真格基金之前，方爱之曾任职于纽约摩根大通，并在通用电器中国业务发展部负责中国区的业务发展及兼并收购。每个基金都有自己的风格，有自己在看的方向。真格是因为人而投资。真格投创始人，最成功的案例就是陈欧。陈欧在最初融资时做的是一个游戏公司，后来没有做成，转型做聚美优品。真格投资陈欧是相信这个人能把这件事儿做成。同时，我们也看创始人到底是不是做这件事最好的人选。我们认为，创始人对公司长期的愿景也很重要。这一点和很多天使投资人的做法不一样。比如王刚投滴滴打车，他自己觉得这个模式很好，会找一个阿里的团队帮他去做这件事儿。但真格一般不会不这么做。我们投资的团队是他们自己想要做这件事儿，且骨子里就喜欢这件事。另外，团队的诚信也很重要。同时，创始人也应该每时每刻知道商业模式如何盈利。第一力，学习能力。你不一定上哈佛、北大，但你有没有学习能力，会不会成长，你在每个阶段是不是非常好奇。愿意学习非常重要；第二力，相关经历。很多人说汽车市场很大，但他们到底懂不懂车，卖没卖过车，相关领域的经验不能少；第三力，影响力。京东如果没有刘强东就不会是京东，阿里没有马云也不会是阿里。真格相信一个创始人是真正带领一个公司成长的核心人员，没有影响力，大家不会愿意跟着你走。第一个C：Chemistry。创始团队成员之间有没有感情很重要。比如，发小创业，或者以前是几个哥们、几个一起工作的人一起创业，大家相处一般没有什么问题；第二个C：Complimentary。希望创始团队成员之间可以互补。比如有些MBA和技术团队一起创业，就比较互补。但是，两个MBA经验一样，或者性格一样，这个就不太好。像徐老师、王老师都是新东方出来的，但他们两个性格就非常不一样；第三个C：Compromise。真格希望合伙人之间能沟通且能互相妥协。1、市场规模很重要。真格最后拒绝项目的很多原因也是这个市场看上去很美但实际做不到。2、一定要从客户出发解决真正的痛点。很多人是拍脑袋想了一个比较好的主意，但是他其实没有解决最核心的问题。美国团队做项目有一点做得非常好，他们会先问1000个客户你有没有这个痛点，我要解决这个痛点，你会给我付多少钱。3、数据很关键，尤其是早期数据很能说明问题。早期项目我们认为如果有数据是最好，例如用户下载量和用户留存率等，当然有的项目在投资时确实也没有早期数据可以看。4、投资自己觉得好的项目。像徐老师投维果清果汁，因为他自己想减肥，他就想喝，但不一定全中国的人要减肥。坦率来说，以前是按照项目成本来估出一个数据。但现在的问题是很多很牛的人，他们的项目一出来就要很高的估值。优秀的创业者挺罕见，计较估值其实没有太大意义。小米第一轮估值是5000万，当时大家说实在太贵了。但是现在都后悔了，因为小米现在是这么大的公司，不管什么价钱进其实都赚了。如果觉得创始人特别好的话，尤其是现在平均估值可能在500万到1000万，但未来这个公司如果是10亿美金的估值，在早期计较500万或1000万是没有意义的。现在很多公司出现最大的问题就是股权问题，几个天才在一起，或者几个比较能干的人在一起，股份到底怎么分。只要是平分的到现在还没能看到一个成功的先例。天使人有的时候占得太多也会影响决策。有的天使人占到50%或者70%，就不敢投了，因为天使占50%、70%，团队以后无法生存。以前徐老师投资更多是一种艺术，凭他过年经验得来的感觉。我做的是将运营基金从艺术变成一门科学，变成每天每个人都能用得上的方法论。真格的打分系统考虑13个因素，每一个是10分，包括领导能力、决策能力、长远眼光、学习能力、灵活性、人品、商业能力、坚持能力、3C团队和魅力等。这个打分系统是分析了徐老师之前投资的将近100个项目，分析了每个创业者的优点和缺点，把这些数据和估值做了一个比较得出的结果，还是很能说明问题的。现在真格有8个投资人，每个星期内部要见20个团队。基本上大家每周五集合，把见到最好的或要下周过会的项目都写下来，然后下周三下午就一起看大概四五个团队，当场做决定，当场签署合同。以前不是当场做决定，但因为去年在VC行业竞争特别激烈，要是今天不投，可能明天他见谁就拿到投资意向书了，所以就改变了策略。真格一般也不会考虑清算优先权，只赚项目未来上市的钱。真格的合同就一页纸，基本上什么条款都不要，因为太简单了，基本上当场就能签，然后大概两个星期就汇钱了，很简单的工厂化操作流程。我们有专门的HRD负责找人，还有帮创业公司做品牌营销的。真格也会对接很多VC，向他们推荐我们已投的公司。投后因为有很多项目要处理，要融A轮、B轮，或者上新三板、A股，所以真格的财务和法务的工作量也很大。项目投资后，我们每个季度都会和项目方联系，去公司一天，要大概10个数据（DAU、留存率、未来融资情况……），这样很快就能看出来哪些公司发展得非常好，哪些公司需要帮助，也会安排跟徐老师、王老师见面解决问题。
除此之外，真格现在最受欢迎的是人力资源服务，因为早期所有团队最头痛的就是找人。
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