P2P行业里各种非标资产的风险简析

liyonghua   2015年10月1日   互联网金融   评论(0)   浏览(1725)  

非标资产的全名为“非标准化债权资产”，是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产。标准化的融资渠道，如银行贷款、债券融资等，均是在一种相对明确、规范与公平的机制保护下进行的投融资过程，非标产品则是绕过银行或债券审批管理部门，通过某个非标准化的载体(如信托计划等)，从而将投融资双方衔接起来。

在去年3月份银监会出台的“8号文”中，指出当前非标资产的存在形式“包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等”。

一直以来，银监会对银行的信贷规模有着严格的监管，75%的存贷比红线限制了商业银行的信贷资产规模。另外，银监会在银行信贷资产的投资领域上也有所限制，例如限制银行贷款投向地方融资平台、房地产企业、矿产企业等产能过剩行业。因此，在寻求监管套利的动力之下，银行找到了一种新的放贷形式——投资非标资产——来规避银监会的监管。

从投资非标资产的主体——商业银行的角度来看，投资非标资产这种监管套利的行为能够为其带来诸多好处。一方面，与普通贷款相比，通过投资非标资产为实体经济提供“贷款”业务的收益率相对偏高，能够为银行创造更高的效益;另一方面，利用理财资金投资非标资产属于银行表外业务，不在银行的会计科目中体现，银行在做大非标资产规模的同时不需要考虑存贷比限制；通过同业业务投资非标则因属于同业资产，仅需计提20%的风险权重，在银行会计科目中主要体现在买入返售资产以及应收款项投资项下。因此，在过去几年内，银行非标业务实现了快速扩张。

非标资产由于未在银行间市场或交易所市场挂牌，风险一直较高。北京一家大型基金公司固定收益研究员表示，"这个模式下很容易形成资金池，因为这个产品是24小时转入转出，说明公司或者资管计划要做流动性管理。"

然而，在P2P网贷平台中，也有不少非标资产的身影。它们都有哪些风险呢？

1、信贷资产：企业、个人产生的信用贷款。一般无抵押、无担保，且额度较小，风险在于国内征信体系不健全，贷款违约率较高。

2、债权收益权：通过二级市场将优质债权转让给投资人。由于债权收益权的转让并不需要进行转让公示也无相关的登记制度，因此，存在转让方将债权收益权对应的原债权再次转让给其他第三方。若发生任何影响原债权实现的情形，投资人无法直接向原债权的债务人主张权利，仅能依据合同约定向转让方主张权利。

3、承兑汇票：企业以银行（商业）承兑汇票作为抵押，在平台借款。借款人将银行承兑汇票作为质押，风险在于有假票、背书错误、兑付违约等。

4、信托贷款：P2P利用信托通道将资金引入收益率稳定的地方融资项目，或者发行阳光私募基金。风险在于市场利率发生变化、借款人出现信用状况严重恶化或清盘破产等情况。因此，投资者在选择这类产品前要注意三个主体的实力：产品发行银行、信托公司和信托贷款的借款人。

5、应收账款：企业以应收账款作为抵押，在平台借款，此外还涉及保理资产。保理又称托收保付，企业将应收帐款转让给保理公司，并让其负责为企业融资，形成保理资产后收益权再通过P2P平台向投资者募集资金，不过这类业务存在应收帐款真实性、违约及重复抵押三大风险。

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